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Pas d’emballement du marché immobilier en 2018-2019
31/10/2018
Le service d'études économiques du Crédit Agricole a publié son étude trimestrielle sur les évolutions récentes et perspectives 2018-2019 dans l’immobilier résidentiel en France. Pour ses analystes, le marché immobilier poursuit son "freinage en douceur" et les perspectives de croissance sont légèrement révisées à la baisse. Après 2,3% de croissance en 2017, le Crédit Agricole prévoit pour 2018 et 2019 la poursuite d'une croissance assez solide, mais ralentie, à 1,6% l'an. La croissance exceptionnelle du marché immobilier en fin d’année 2017 a commencé à ralentir dès le premier trimestre 2018. Les signes avant-coureurs ont été le repli des ventes de logements anciens, la baisse plus marquée des ventes de neuf, le tassement des mises en chantier et le freinage des prix et du crédit.
Pour les analystes du Crédit Agricole, plusieurs facteurs expliquent cette décélération du marché :
le recentrage graduel sur les zones tendues des mesures de soutien dans le neuf (dispositif Pinel et PTZ) ;
les mesures de réorganisation du secteur HLM, et notamment les baisses de loyers, qui conduisent à un recul des ventes en bloc aux bailleurs sociaux ;
l’effritement de la capacité d’achat des emprunteurs lié à la hausse des prix des logements ;
l’insuffisance de l’offre.
Si l’analyse du Crédit Agricole prévoit que, pour la fin de l’année et pour 2019, ce mouvement de tassement devrait se poursuivre, un scénario d’emballement, voire de bulle spéculative, lui semble très peu probable. Et ce, même si les taux de crédit devraient très légèrement remonter fin 2018 et 2019, ce que la banque anticipe avec une augmentation des taux à long terme de 1% pour fin 2019 après 0,8% fin 2018.
Le scénario d’une remontée plus marquée et plus rapide des taux longs français, pourraient évidemment susciter de fortes inquiétudes des investisseurs et entraînerait une correction significative des ventes et des prix immobiliers. Cela relève, pour les analystes du Crédit Agricole, plutôt d’un "stress scenario", et semble peu probable en 2018- 2019.
